来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
悍高集团股份有限公司（以下简称“悍高集团”）拟计划在深圳证券交易所主板发行上市。
悍高集团本次公开发行股票数量不超过4001.00万股，拟募集资金为4.20亿元，其中保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，律师事务所为北京国枫律师事务所。
招股书显示，悍高集团的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20241231 | 20231231 | 20221231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.91 | 1.51 | 1.42 |
| 速动比率（倍） | 1.72 | 1.26 | 1.08 |
| 资产负债率（合并） | 30.16% | 38.45% | 37.03% |
| 应收账款周转率（次） | 23.31 | 20.93 | 15.30 |
| 存货周转率（次） | 11.87 | 9.01 | 7.27 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 64725.81 | 43078.66 | 25213.10 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 53137.11 | 33269.94 | 20566.02 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 1.87 | 1.66 | 0.74 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.59 | 1.00 | -0.04 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 4.85 | 3.38 | 2.45 |
| 加权平均净资产收益率 | 35.88% | 31.72% | 26.38% |
| 每股收益 (元/股) | 1.48 | 0.92 | 0.57 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，悍高集团已经触发5条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为16.20亿元、22.22亿元、28.57亿元，同比变动37.13%、28.57%；净利润分别为2.06亿元、3.33亿元、5.31亿元，同比变动61.77%、59.72%；经营活动净现金流分别为2.65亿元、5.99亿元、6.73亿元，同比变动125.95%、12.47%；毛利率分别为31.67%、34.43%、35.84%；净利率分别为12.69%、14.97%、18.60%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为28.57%，低于行业平均水平。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为31.67%、34.43%、35.84%，而行业均值分别为31.03%、31.17%、28.42%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.88%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为3.88%，销售费用/营业收入为7.53%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为6.23亿元、10.31亿元、13.38亿元，占总资产之比分别为44.44%、52.21%、53.53%；非流动资产分别为7.79亿元、9.44亿元、11.62亿元，占总资产之比分别为55.56%、47.79%、46.47%；总资产分别为14.01亿元、19.74亿元、25.00亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为37.03%、38.45%、30.16%；流动比率分别为1.42、1.51、1.91。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为5.74%、存货占总资产之比为5.43%，固定资产占总资产之比为30.79%，有息负债占总负债之比为15.87%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为5.72、4.16、3.71，持续下降。
三、募集资金情况
悍高集团本次公开发行股票数量不超过4001.00万股，拟募集资金为4.20亿元，其中36550.88万元用于土建工程，16375.55万元用于软硬件购置，3190.18万元用于铺底流动资金。
悍高集团主营业务为：从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售,将多元化的原创设计与高品质产品有机融合,致力于为客户提供外观精致、用材考究、实用性强的家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等产品。
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