长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳
乐普系再次分拆资产IPO。
日前，北交所正式受理了四川睿健医疗科技股份有限公司（以下简称“睿健医疗”）的首发申请，拟募资规模为4.82亿元。乐普医疗（300003.SZ）的实控人蒲忠杰及其岳母Yufeng LIU为睿健医疗的共同实际控制人。
长江商报记者注意到，在资本市场，乐普系是有名的“分拆大户”。作为乐普系的重要组成部分，睿健医疗与关联方之间存在大量的关联交易，或将成为其IPO受审的重点。
招股书显示，2021年至2024年前九月，睿健医疗向关联方销售商品金额合计为2.02亿元。其中，2022年至2024年前九月，乐普医疗旗下公司均为睿健医疗第二或第三大客户，销售金额合计7088.18万元。不仅如此，睿健医疗还与乐普医疗等关联方之间存在代付代缴员工薪酬的情形。
睿健医疗主要从事血液净化产品的研发、生产和销售。2024年全年，受股份支付费用支出影响，睿健医疗增收不增利。
此外，随着带量采购的实施，睿健医疗主要产品的销售价格已有明显降低。2021年至2024年前九月，睿健医疗两大核心产品销售单价降幅均超10%。
乐普系计划分拆的第五笔资产
资料显示，睿健医疗成立于2013年8月，2016年完成股份制改制后在新三板挂牌，2018年摘牌。2021年，港股上市公司普华和顺（01358.HK）作价9946万美元收购睿健医疗51%股权，成为后者控股股东。2024年12月，睿健医疗再次挂牌新三板。直至今年3月末，北交所正式受理了睿健医疗的首发申请，这也意味着普华和顺分拆睿健医疗至A股上市迈出了实质性的一步。
目前，普华和顺通过美宜科控股、美宜科投资及其一致行动人宁波正垚，可控制睿健医疗50.55%的股份表决权。同时，乐普医疗持有睿健医疗17.11%股份，其实控人为蒲忠杰，而蒲忠杰的岳母Yufeng LIU为普华和顺的最终控股股东。因此，Yufeng LIU及蒲忠杰为睿健医疗的共同实际控制人。
长江商报记者注意到，在资本市场，乐普系是有名的“分拆大户”。此前，乐普医疗已相继分拆乐普生物、心泰医疗赴港上市，并曾计划分拆乐普诊断至上交所科创板上市但未能成行，目前乐普医疗旗下秉琨医疗还在接受创业板IPO辅导，而睿健医疗则是乐普系计划分拆的第五笔资产。
需要注意的是，作为乐普系的重要组成部分，睿健医疗及其关联方之间存在大量的关联交易，或将成为其IPO受审的重点。
招股书显示，2021年至2024年前九月（下称报告期），睿健医疗向关联方销售商品金额分别为5224.66万元、7025.87万元、5324.87万元、2634.10万元，合计为2.02亿元，主要系向关联方销售血液透析器、血液灌流器产品，占当期营业收入比例分别为20.03%、20.37%、12.97%、7.71%。
其中，2022年至2024年前九月，乐普医疗旗下公司均为睿健医疗第二或第三大客户，销售金额分别为1941.71万元、2512.37万元、2634.1万元，合计7088.18万元。
不仅如此，睿健医疗还与乐普医疗之间存在代付代缴员工工资福利的情形。上述报告期内，乐普医疗为睿健医疗代付代缴部分员工薪酬的金额分别为116.96万元、131.09万元、148.55万元、53万元。
上述代付的工资、代缴的社保公积金由睿健医疗实际承担并支付给乐普医疗，各期支付金额分别为122.14万元、69.28万元、145.92万元、148.54万元。
此外，2021年和2022年，睿健医疗代关联方长沙乐普外科医疗器械有限公司代付代缴员工薪酬的金额分别为11.23万元、1.58万元，2023年睿健医疗向该关联方收回金额12.81万元。
带量采购下产品价格逐年下降
睿健医疗主要从事血液净化产品的研发、生产和销售，其主要产品包括血液透析器和血液灌流器，2024年公司取得了血液透析机、连续性血液净化设备和连续性肾脏替代治疗管路等产品的医疗器械注册证，公司产品可以覆盖血液透析环节主要设备和耗材。
招股书显示，2021年至2024年前九月，睿健医疗分别实现营业收入2.61亿元、3.45亿元、4.11亿元、3.42亿元，归属于母公司所有者的净利润（下称“净利润”）6793.18万元、1.04亿元、1.46亿元、9262.67万元，扣除非经常性损益后的净利润（下称“扣非净利润”）6429.88万元、1亿元、1.32亿元、8903.59万元。
各报告期内，睿健医疗通过经销模式实现的销售收入占主营业务收入的比例分别为98.54%、99.05%、98.92%、99.21%。
不过，睿健医疗还披露，2024年全年，公司实现营业收入4.83亿元，同比增长17.63%；净利润和扣非净利润分别为1.28亿元、1.24亿元，同比减少12.63%、5.88%，近三年内首次出现增收不增利的现象。
对此，睿健医疗表示，公司不断积极拓展境内外市场以及带量采购实施，使得公司订单增加、收入增长。2024年公司对员工实施股权激励，确认股份支付费用1859.87万元，使得公司净利润较上年同期有所减少。
同样因股份支付费用问题，睿健医疗预计2025年一季度实现营业收入1.2亿元至1.5亿元，同比增长19.45%至49.31%；净利润2600万元至3200万元，同比变动-20.15%至-1.73%；扣非净利润为2600万元至3200万元，同比变动-17.8%至1.17%。
长江商报记者还注意到，随着带量采购的实施，睿健医疗主要产品的销售价格已有明显降低。
招股书显示，2021年至2024年前九月，睿健医疗的核心产品中，血液透析器的销售单价分别为每支31.21元、30.83元、30.1元、27.37元，血液灌流器的销售单价分别为每支169.41元、164.14元、159.81元、147.32元，二者整体降幅分别约为12.3%、13%。
从产能利用率来看，各报告期内，睿健医疗血液透析器的产能利用率分别为96.27%、89.54%、83.42%、74.03%，血液灌流器的产能利用率分别为61.71%、92.94%、91.12%、88.25%。
按照计划，睿健医疗此次拟公开发行新股不超过4300万股，募集资金总额不超过4.82亿元，分别投入到血液净化高值耗材研发及产业化项目、新型血液净化设备研发及产业化项目、血液净化创新研发中心建设项目。
